本報(bào)記者 孟 珂

　　國(guó)際黃金和白銀價(jià)格2月3日大幅反彈，金價(jià)盤中最大漲幅超6%。截至2月4日記者發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金漲超2%，突破5000美元/盎司，現(xiàn)貨白銀漲超6%，突破90美元/盎司。

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、基金經(jīng)理?xiàng)畹慢垖?duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在此前連續(xù)上攻過(guò)程中，國(guó)際金價(jià)一度觸及5600美元/盎司，并帶動(dòng)白銀價(jià)格創(chuàng)出歷史新高；隨后在多重利空因素與獲利回吐壓力之下快速下跌。在調(diào)整后，國(guó)際金價(jià)出現(xiàn)一定反彈，說(shuō)明仍有資金在回調(diào)后進(jìn)行配置。從中長(zhǎng)期角度看，本次調(diào)整也為前期踏空的投資者提供了配置窗口。

　　東方金誠(chéng)研究發(fā)展部高級(jí)副總監(jiān)瞿瑞認(rèn)為，一方面，提名凱文·沃什為美聯(lián)儲(chǔ)主席所導(dǎo)致的市場(chǎng)恐慌情緒有所緩和；另一方面，前幾日的暴跌大部分屬于市場(chǎng)杠桿和情緒回歸正常的調(diào)整，金價(jià)估值回歸理性，吸引價(jià)值投資者抄底，此外程序化交易在低位觸發(fā)買入信號(hào)，量化資金回補(bǔ)倉(cāng)位。金銀長(zhǎng)期牛市的邏輯仍然存在。

　　“從原因看，市場(chǎng)普遍認(rèn)為直接誘發(fā)因素之一是對(duì)沃什偏鷹派立場(chǎng)的擔(dān)憂，但這更像是表層因素，根本原因仍在于前期漲幅過(guò)快、過(guò)猛?！睏畹慢埛治龇Q，美國(guó)政府債臺(tái)高筑、美元指數(shù)回落、美元投放增加，投資者對(duì)美國(guó)政府信用產(chǎn)生質(zhì)疑，這些因素共同推動(dòng)國(guó)際金價(jià)維持上行趨勢(shì)。從更長(zhǎng)周期看，邏輯判斷并未發(fā)生本質(zhì)變化。本次下跌更多體現(xiàn)為階段性調(diào)整，也可能與部分資金的交易行為相關(guān)。

　　“黃金的樂(lè)觀敘事比以往任何時(shí)候都更具說(shuō)服力，做多黃金仍是正確的策略?！比疸y貴金屬策略師分析稱，支持戰(zhàn)略性配置黃金的理由有很多，指標(biāo)也顯示平均來(lái)看投資者仍有加倉(cāng)空間。金銀比大幅下降，凸顯出投資多元化的興趣正擴(kuò)散至其他貴金屬，投資者紛紛轉(zhuǎn)向硬資產(chǎn)。

　　楊德龍建議，投資者應(yīng)著眼于中長(zhǎng)期邏輯，而非過(guò)度關(guān)注短期漲跌。中長(zhǎng)期看，在美元投放增加、美元信用受到質(zhì)疑的背景下，國(guó)際金價(jià)仍具上行的基礎(chǔ)邏輯。2026年，黃金、白銀仍是值得關(guān)注的資產(chǎn)，但難以再現(xiàn)2025年那種單邊大幅上漲的走勢(shì)，更可能呈現(xiàn)較大波動(dòng)。波動(dòng)的誘發(fā)因素可能包括國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩，以及特朗普采取的一系列舉措對(duì)全球市場(chǎng)的影響。